來源:經(jīng)濟(jì)日報
目前,我國疫情防控形勢總體平穩(wěn),實體經(jīng)濟(jì)活動逐步改善,經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變化。我國金融體系運(yùn)行總體平穩(wěn),金融市場預(yù)期穩(wěn)定,貨幣信貸平穩(wěn)較快增長,國民經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了疫情沖擊,也為全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定作出了重大貢獻(xiàn)! ∧壳埃赓Y占A股市場流通市值不到4%,因此外資流動雖對市場有攪動,但并未形成根本性沖擊! 3月22日,國新辦舉行新聞發(fā)布會,中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會、中國證監(jiān)會、國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹應(yīng)對國際疫情影響,維護(hù)金融市場穩(wěn)定有關(guān)情況。
斷定全球金融危機(jī)為時尚早
“目前斷定全球已經(jīng)進(jìn)入金融危機(jī)還為時尚早!敝袊嗣胥y行副行長陳雨露在發(fā)布會上表示,國際金融危機(jī)通常有3個基本特征:一是,是否存在國際金融市場跨市場的、持續(xù)的恐慌性下跌;二是,是否出現(xiàn)大量金融機(jī)構(gòu),特別是系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)倒閉;三是,全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是否受到了嚴(yán)重破壞。目前,針對國際金融市場動蕩加劇,許多國家都陸續(xù)出臺了一些應(yīng)對措施,這些措施的效果還有待觀察。
陳雨露表示,目前我國疫情防控形勢總體平穩(wěn),實體經(jīng)濟(jì)活動逐步改善,經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變化。我國金融體系的運(yùn)行總體平穩(wěn),金融市場預(yù)期穩(wěn)定,貨幣信貸平穩(wěn)較快增長,國民經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了疫情沖擊,也為全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定作出了重大貢獻(xiàn)。
陳雨露表示,疫情對供給、通脹的影響可能還會短期持續(xù)一段時間。隨著我國疫情防控形勢持續(xù)向好,國民經(jīng)濟(jì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn),生產(chǎn)會逐漸跟上來,商品供給正在逐步改善。物價整體形勢趨于緩和,預(yù)計二三四季度會出現(xiàn)逐季下降的態(tài)勢。
“物價是否穩(wěn)定,取決于經(jīng)濟(jì)基本面。目前,我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn),總供給和總需求基本平衡,所以不存在長期通脹或者通縮的基礎(chǔ)!标愑曷稄(qiáng)調(diào),2020年穩(wěn)健的貨幣政策會更加注重靈活適度,會根據(jù)疫情的發(fā)展把握好政策出臺的力度、節(jié)奏和重點(diǎn),保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配。
對于下一階段貨幣政策方向,陳雨露表示,一是分階段把握貨幣政策的力度、節(jié)奏和重點(diǎn);二是充分發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策的獨(dú)特作用;三是要充分發(fā)揮政策性金融作用;四是加大力度支持中小銀行補(bǔ)充資本、發(fā)行金融債券;五是要繼續(xù)推進(jìn)貸款市場報價利率(LPR)改革。
金融市場展現(xiàn)較強(qiáng)抗風(fēng)險能力
“與境外市場相比,我國金融市場總體比較平穩(wěn),A股市場展現(xiàn)出了比較強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險能力。A股市場波動幅度相對較小,投資者行為更加理性!弊C監(jiān)會副主席李超表示。
為何我國金融市場波動較小?李超解釋,一個重要原因是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化,風(fēng)險隱患得到了緩解。杠桿資金總量比2015年高峰時下降了80%,對股票質(zhì)押風(fēng)險壓存量、降增量,股票質(zhì)押較高峰下降了三分之一。
“目前,A股市場估值比較低,上證綜指市盈率12倍,處于較低水平,流動性比較充裕,風(fēng)險比較低!崩畛榻B,從A股市場面臨的宏觀環(huán)境來看,目前中國疫情防控與境外處于不同階段,疫情對A股市場的影響已經(jīng)逐步消化,當(dāng)前企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)也正在加快推進(jìn)。證監(jiān)會3月上旬開展的調(diào)查也顯示出一些積極信號——2700多家上市公司中,已有98%以上復(fù)工。調(diào)查樣本里的中小企業(yè)情況也比較樂觀,員工返崗數(shù)量超過了80%。
不過,近期國際金融市場劇烈震蕩,我國金融市場也不可能完全置身事外!熬惩馐袌鰟×也▌訉ξ覈杏绊,但影響是可控的、有限的、階段性的!崩畛J(rèn)為,直接影響體現(xiàn)在兩個方面:一是對投資者心理的影響;二是對資金流動的影響。從目前情況看,經(jīng)歷短期波動后,A股投資者情緒相對平穩(wěn),也比較理性。
“外資流動對A股市場有擾動,但不是顛覆性的、根本性的沖擊!崩畛硎荆壳,債券市場外資流出不明顯,甚至還有小額流入。近一個月,股票市場資金流出比較明顯,數(shù)額較大。今年以來凈流出200多億元,但由于2019年外資進(jìn)入A股比較集中,近一個月的數(shù)據(jù)與此前相比反差較大,但實際上規(guī)模并不大。目前,外資占A股市場流通市值不到4%,因此外資流動對市場有攪動,但不是根本性沖擊。
陳雨露表示,從理論上講,國際金融市場動蕩可能會通過3個基本傳導(dǎo)渠道影響國內(nèi)金融市場:一是境外悲觀情緒通過預(yù)期傳導(dǎo)渠道的影響;二是通過國際資本流出傳導(dǎo)渠道的影響;三是一些跨國企業(yè)和境外的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表惡化,也可能會傳導(dǎo)到國內(nèi)金融市場。
“從實際情況來看,國際金融市場動蕩發(fā)生之后,我國金融市場經(jīng)受住了考驗,表現(xiàn)出了高度的穩(wěn)定性,波動幅度很小!标愑曷侗硎,目前中國金融市場運(yùn)行總體平穩(wěn),市場預(yù)期也比較穩(wěn)定,宏觀政策空間和工具儲備充足。
人民幣匯率表現(xiàn)相對穩(wěn)健
受新冠肺炎疫情在全球蔓延影響,近期國際金融市場動蕩加劇,市場避險情緒明顯上升,國際外匯市場大幅波動。3月10日至19日,美元指數(shù)快速拉升6.8%,在此背景下,人民幣匯率也出現(xiàn)了波動。
“人民幣匯率在全球貨幣中表現(xiàn)相對穩(wěn)健!蓖鈪R局副局長宣昌能表示,與美元指數(shù)快速上漲相對應(yīng),全球貨幣對美元匯率普遍下行。3月10日至19日,歐元、英鎊對美元的下跌分別是6.6%和12.5%,新興市場貨幣指數(shù)下跌3%,而同期人民幣匯率微貶2%!斑@說明人民幣對美元匯率主要是隨著美元的走強(qiáng)而被動走弱,但是貶幅小于歐元、英鎊等主要國際貨幣,也小于新興市場貨幣。”宣昌能強(qiáng)調(diào),而且從一籃子貨幣來看,人民幣匯率在這一段時間上升了2.7%。
同時,我國外匯市場供求保持基本平衡。宣昌能表示,外匯局觀察到企業(yè)、個人等市場主體基本上是逢高結(jié)匯、逢低購匯,是一種理性的交易模式,這也反映了匯率作為一個價格因素在調(diào)節(jié)市場供求當(dāng)中發(fā)揮了有效作用。
美元流動性短期趨緊和美元指數(shù)上漲,不可避免會對包括中國在內(nèi)的新興市場經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生影響。對此,宣昌能表示:“將加強(qiáng)監(jiān)測,積極穩(wěn)妥應(yīng)對。從中長期看,我國經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣金融條件將成為穩(wěn)定我國跨境資金流動的有力支撐,人民幣匯率將會在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動,不存在大幅貶值的基礎(chǔ)!