終端用戶壓價采購 市場交割剛性為主

近期，煤市呈現下行態(tài)勢。受產地價格回落、限價政策發(fā)揮作用等因素影響，貿易商心態(tài)趨于悲觀，有點扛不住了，報價逐步下移。雖然高溫天氣使得日耗處于高位水平，部分地區(qū)電廠存煤消耗較快，補庫積極性提高；但受長協(xié)保供增多影響，電廠主打長協(xié)。此外，處于“買漲不買跌”心態(tài)影響，終端對現貨觀望情緒升溫，剛需采購壓價明顯，市場成交較為冷清。

主產地區(qū)市場需求疲軟，煤價延續(xù)弱勢，對港口市場煤支撐作用降低。環(huán)渤海港口市場情緒轉弱，貿易商積極出貨，部分發(fā)運企業(yè)賠本甩賣。而下游電廠高日耗持續(xù)，沿海八省電廠日耗保持在210-223萬噸之間；在政策壓力以及長協(xié)保供、增產增運、高庫存壓力之下，電廠拿貨積極性有限，整體成交不多，煤價已跌至政府限價區(qū)間。本周，南方降雨頻繁，高溫有所緩和，華東電廠日耗小幅回落，去庫進程逐漸放緩。國務院再次強調堅決防止拉閘限電，要求進一步提升煤炭電力穩(wěn)定供應能力。為保障順利迎峰度夏，電廠長協(xié)煤兌現拉運需求持續(xù)釋放，到港拉煤船舶有所增加，環(huán)渤海港口庫存回落；但電廠對市場煤的需求依舊疲弱；終端需求維持低位，僅少許進行剛需壓價采購。

夏季已過去一半，但終端用戶庫存高位，電煤長協(xié)保供加碼，促使終端對市場的采購需求減少。雖然正值“迎峰度夏”用煤高峰期，電煤高日耗將帶動終端庫存加快消耗，但受供應及時影響，當前電廠庫存水平仍處于相對高位。其中，統(tǒng)調電廠和重點電廠存煤不降反升，而沿海八省電廠和沿海六大電廠存煤略有下降，根本形不成大規(guī)模采購。日前，上級主管部門發(fā)布了關于簽訂不規(guī)范電煤中長期合同進行核查整改的通知，對于產量、價格、履約兌現率等措施將更加嚴厲。

但今日開始，大范圍高溫天氣再度卷土重來，南方“火爐”模式將持續(xù)到月底，高日耗持續(xù)在線。此次高溫相對偏南，華東地區(qū)高溫略有緩解。后續(xù)市場變化，需要關注電廠日耗變化情況，如果下游日耗能夠再度創(chuàng)新高的話，后續(xù)采購需求仍有釋放預期。在長協(xié)煤炭充足供應的情況下，夏季，煤價反彈的幾率不大。即使八月上旬市場出現反彈，漲幅也非常有限。